Дослідження
Макроекономіка
ВВП, ціни, зовнішній сектор, резерви та продуктивність.
Макроекономіка
Матеріали
Від мінуса до крихкого плюса: два квартали 2026 року
Україна увійшла в другу половину 2026 року через вузький коридор стабілізації. Реальний ВВП у Q1 був на 0,6% нижчим, ніж роком раніше; оперативна оцінка Q2 показала зростання на 0,6% рік до року і на 0,4% до попереднього кварталу з урахуванням сезонності. Перехід від мінуса до плюса підтверджує здатність економіки утримувати випуск, водночас масштаб зміни ще не формує сильного відновлення. Річні 1,0–1,8% залишаються прогнозами різних установ.
2026-08-24ВВП без магії великих чисел: як зводяться три рахунки
ВВП не є сумою всіх великих чисел про країну. Це узгоджена оцінка виробленої доданої вартості, кінцевих витрат або доходів. Для 2024 року три підходи зводяться до 7,662 трлн грн. Допомога, кредит, оборот торгівлі, валовий випуск і продаж активу не додаються до цього числа окремо.
2026-08-24Відскок слабшає: чому позитивний квартал ще не означає повернення
Після відскоку 2023 року темп реального зростання знизився до 3,2% у 2024-му і 1,8% у 2025-му. У 2026 році Q1 показав −0,6% рік до року, а оперативна оцінка Q2 — +0,6%. Ця зміна повернула квартальний показник у позитивну зону, проте рівень відновлення залишається вузьким порівняно з масштабом втрат і потребою у новій виробничій потужності.
2026-08-24Ціна для родини й ціна для виробника: розрив липня
У липні 2026 року споживча інфляція сповільнилася до 7,7% рік до року, але ціни виробників промислової продукції були на 42,5% вищими, ніж роком раніше. Це не означає майбутній автоматичний стрибок CPI на таку саму величину. Індекси мають різні кошики, ваги, податки, імпортні компоненти й часові лаги.
2026-08-24Курс як передавач шоку: різні позиції бізнесу й держави
Офіційний курс гривні до долара на конкретну дату є джерело ціна для операцій та обліку, але не показником «справжньої вартості» економіки. 10 серпня 2026 року офіційний курс становив близько 44,7579 грн за долар. Це денне значення не можна використовувати як середній курс для перерахунку річного ВВП або доходу.
2026-08-24Дефіцит поточного рахунку: що Україна купує за зовнішнє фінансування
Поточний рахунок України перейшов від профіциту 6,2 млрд доларів у 2022 році до дефіциту 33,42 млрд доларів у 2025-му. У березні 2026 року НБУ переглянув історичні дані за 2022–2025 роки після відновлення частини звітності та уточнення цифрових послуг. Це означає, що зовнішній ряд має зберігати дату публікації й перегляд статус. Станом на 26 серпня липневий платіжний баланс ще не оприлюднений; останнім доступним місячним спостереженням залишається червень.
2026-08-24Імпорт виживання, імпорт інвестицій і експорт спроможності
Український торговельний дефіцит після 2022 року не можна пояснити одним словом «споживання». Імпорт містить паливо, обладнання, транспорт, ліки, оборонні товари, проміжні компоненти й споживчі продукти. Частина закриває втрачений внутрішній випуск; частина створює майбутню потужність; частина є поточним попитом.
2026-08-2487 мільярдів доларів як міст до іншої моделі
Міжнародна підтримка після 2022 року стала структурним параметром макрофінансової програми України. НБУ у липневому базовий рівень припускав близько 87 млрд доларів підтримки у 2026 році, 59 млрд у 2027-му і 33 млрд у 2028-му. Ці суми є прогнозна рамка фінансування (прогнозів фінансування конверт), а не ВВП, не бюджетним доходом одного виду і не гарантованими грошима на одну дату.
2026-08-24Резерви: скільки часу купує зовнішня ліквідність
Міжнародні резерви є запасом зовнішньої ліквідності на конкретну дату. За дослідницьким поточний зріз (поточний рамка) вони становили близько 51,2 млрд доларів наприкінці липня 2026 року. МВФ прогнозує 65,5 млрд доларів наприкінці року. Фактичний запас і прогноз запас не можна показувати однією лінією без позначення статусу.
2026-08-24Борг став довшим і дешевшим, проте залишається зобов’язанням
Наприкінці 2025 року державний борг України становив близько 8,766 трлн грн, або 206,8 млрд доларів; разом із гарантованим боргом співвідношення до ВВП у методиці Міністерства фінансів досягло приблизно 101,2%. На кінець червня 2026 року державний і гарантований борг становив 9,4908 трлн грн, або 211,6 млрд доларів. Це запас зобов’язань на конкретну дату.
2026-08-24Споживання тримає економіку й підсилює імпорт
Приватне споживання дало близько 4,7 процентного пункту внеску в реальне зростання ВВП 2025 року. У Q1 2026 загальне кінцеве споживання становило 2,432 трлн грн — більше за квартальний ВВП 2,047 трлн грн. Це не статистична помилка: частина споживання була імпортована, а чистий експорт та інші компоненти зменшили підсумковий ВВП.
2026-08-24Інвестиція починається з введеного активу
Валове нагромадження основного капіталу вимірює створення й придбання довгострокових активів у межах національних рахунків. Прямі іноземні інвестиції (FDI) вимірюють транскордонний контроль і фінансування. Потреба відбудови вимірює майбутній ресурс, необхідний для відновлення. Допомога показує джерело фінансування. Ці чотири показники не взаємозамінні.
2026-08-24Продуктивність без знаменника: чесний розрив
Продуктивність не дорівнює темпу ВВП. Для її вимірювання потрібен реальний результат чисельник і сумісний знаменник: працівники, відпрацьовані години, капітал або енергія. Розрахунок макроекономіки встановлює надійний результат основний ряд, але актуальний воєнний знаменник праці та безперервний капітал-запас рядів даних залишаються розрив. Публічне число без цих меж було б вигаданою точністю.
2026-08-24Дев’ять макрорежимів замість одного безперервного графіка
Макроекономічна історія України складається з режимів, між якими потрібні явні мости. Перехідний колапс 1990-х, гривнева реформа, криза 1998–1999 років, кредитно-експортний цикл 2000-х, глобальна криза, війна 2014–2015 років, пандемія та повномасштабне вторгнення змінили також значення показників, а валюти, територію, банки, класифікації й статистичні методи.
2026-08-24П’ять балансів одного рішення
Макроекономічна політика не може максимізувати один показник ізольовано. Нижча інфляція, стабільний курс, фінансування оборони, достатні резерви, прийнятний борг і зростання взаємодіють через обмеження. Сильна політика показує, який компроміс обрано, на який період і за якого негативний тригер він переглядається.
2026-08-24До 2035 року: три траєкторії заміщення зовнішньої опори
Майбутнє макроекономіки України не визначається однією цифрою ВВП. Воно залежить від безпеки, людей, продуктивності, енергії, експорту, зовнішнього фінансування, боргу, резервів, інституцій і швидкості введення капіталу. Стаття 16 у напрямі «макроекономіка» фіксує змінна стануs, контрольні умови і три змодельований траєкторії, а не видає один офіційний прогноз.